Les banques centrales, garantes de la stabilité économique, sont aujourd’hui confrontées à une mission périlleuse : maîtriser l’inflation galopante tout en préservant la croissance économique. Le monde a connu une accélération fulgurante de l’inflation en 2022 et 2023, et la FED, la banque centrale américaine, fait face à un défi sans précédent.
Qu’est-ce que le « soft landing » ?
Le ‘soft landing’, ou atterrissage en douceur, est une situation où la FED parvient à ralentir l’économie suffisamment pour contrôler l’inflation sans provoquer de récession. Cela se traduirait par une économie stable, avec une croissance modérée et une inflation maîtrisée.
L’inflation : en pleine décélération, mais encore loin de la cible des 2 %
Le taux d’inflation annuel aux États-Unis a ralenti pour le quatrième mois consécutif, atteignant 2,9 % en juillet 2024, son niveau le plus bas depuis mars 2021. Ce chiffre est légèrement inférieur aux 3 % enregistrés en juin et aux prévisions des analystes, qui anticipaient également 3 %.
Selon les projections de la Réserve fédérale de Philadelphie, l’inflation devrait continuer à diminuer, atteignant 2,8 % d’ici la fin de l’année 2024, et 2,3 % en 2025, contre un objectif de 2,0 % fixé par la Fed. Ces prévisions reflètent un ajustement progressif des pressions inflationnistes, bien que le retour à la cible de 2,0 % semble plus lent que prévu initialement.
Des signaux mitigés : l’économie américaine tient bon mais des incertitudes persistent
Les dernières données économiques américaines montrent une croissance du PIB réel de 3 % au deuxième trimestre 2024, un signe positif. Cependant, les prévisions de la Réserve fédérale de Philadelphie anticipent un ralentissement de la croissance à 1,9 % au troisième trimestre, puis à 1,7 %, avant de se stabiliser à 1,9 % en 2025.
Le marché craint une dégradation économique au T3 2024 :
Deux indicateurs clés publiés cette semaine signalent un ralentissement imminent :
L’indice PMI manufacturier de l’ISM a reculé à 47,2 en août, après 46,8 en juillet, contre un consensus de 47,5. Cette baisse indique une contraction de l’activité manufacturière.
De plus, les nouvelles commandes dans le secteur de l’énergie ont chuté de 2,8 points, passant de 47,4 en juillet à 44,6 en août. Ce repli significatif reflète une baisse de la demande énergétique, témoignant d’un ralentissement économique.
Ces chiffres confirment les inquiétudes d’une détérioration économique au cours du troisième trimestre 2024.
Le marché du travail américain confirme des signes de ralentissement :
Le rapport sur l’emploi du département du Travail vient de paraître et révèle un léger repli du marché du travail. Bien que le nombre de créations d’emplois non agricoles ait atteint 142 000 en août, ce chiffre est inférieur aux prévisions des économistes (160 000). Le taux de chômage a légèrement diminué à 4,2 %, conformément aux attentes, après une légère hausse le mois précédent.
Cependant, les détails du rapport présentent une autre perspective. Les entreprises privées n’ont ajouté que 99 000 nouveaux postes en août, le plus faible chiffre depuis janvier 2021. Ce résultat, nettement en deçà des prévisions, témoigne d’un ralentissement de l’embauche pour le cinquième mois consécutif.
Ce recul de l’embauche pourrait indiquer un relâchement des tensions sur le marché du travail. Il reste à voir si cette tendance se confirmera dans les mois à venir et quelles en seront les conséquences pour l’économie américaine.
La Fed sous pression : un cocktail explosif entre baisse de taux et risques de récession
Les données économiques devraient confirmer ce que les marchés anticipent : une baisse des taux d’intérêt de la Fed, car la menace d’une récession pèse sur l’économie américaine. La multiplication des licenciements ces derniers mois pourrait inciter la Fed à agir plus rapidement et de manière plus agressive pour éviter une crise majeure.
La tension monte à l’approche de la réunion de la Fed le 18 septembre. Selon le FED Watch de CME Group, une baisse des taux est désormais quasi certaine. Toutefois, l’ampleur de cette baisse reste incertaine : 70 % des analystes parient sur une réduction de 25 points de base, tandis que 30 % anticipent une baisse plus importante de 50 points de base.
